US-Arbeitsmarkt wankt: Gesundheitswesen trägt nahezu allein das Beschäftigungswachstum

Gesundheitswesen trägt fast allein das Beschäftigungswachstum

Washington — Neue Arbeitsmarktdaten signalisieren, dass die US-Wirtschaft immer stärker von einem einzigen Sektor abhängt. Während das Gesundheits- und Sozialwesen seit Ende 2024 kräftig Personal aufbaut, verzeichnen fast alle übrigen Branchen anhaltende Jobverluste.

Analysen des Arbeitsministeriums und privater Investoren zeigen ein klares Bild: Seit Dezember 2024 wurden im gesamten privaten Sektor netto schätzungsweise 322.000 Stellen abgebaut, gleichzeitig hat das Gesundheits- und Sozialwesen rund 855.000 neue Jobs geschaffen. In der Folge macht dieser Sektor inzwischen nahezu das gesamte Wachstum im Privatsektor aus.

Die Dynamik ist beunruhigend: Seit Anfang 2025 hat die US-Wirtschaft im Schnitt nur etwa 21.000 neue Stellen pro Monat geschaffen, vergleichbar mit einer jährlichen Wachstumsrate von rund 0,2 % – ein Niveau, das weit unter den historischen Raten liegt. Zum Vergleich: Das durchschnittliche jährliche Beschäftigungswachstum betrug zwischen 1948 und 1979 rund 2,2 % und fiel seit der Finanzkrise deutlich ab.

• Seit Dezember 2024: Gesundheits- und Sozialwesen plus etwa 855.000 Stellen
• Gleichzeitig: übriger privater Sektor minus schätzungsweise 322.000 Stellen
• März 2026: insgesamt 178.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft, davon 76.000 im Gesundheitsbereich

Der Global Markets Investor fasst die Lage pointiert zusammen: «Ein einzelner Sektor verdeckt eine umfassende Abschwächung in der größten Volkswirtschaft der Welt.» Die Konzentration des Stellenwachstums auf das Gesundheitswesen wirft die Frage auf, ob der breitere Arbeitsmarkt bereits rezessionsähnliche Merkmale zeigt, obwohl die Gesamtzahlen noch Wachstum signalisieren.

Ökonomen warnen, dass ein von einem Sektor getragener Arbeitsmarkt die Anfälligkeit der Konjunktur erhöht. Fällt das Beschäftigungswachstum im Gesundheitsbereich zurück, könnte dies die Gesamtbilanz schnell ins Minus ziehen. Beobachter raten, die Komposition des Jobwachstums stärker zu gewichten statt allein auf Gesamtzahlen zu schauen.

Für Unternehmen und Politik bedeutet das: Mehr Aufmerksamkeit für strukturelle Schwächen in Branchen außerhalb des Gesundheitswesens, gezielte Fördermaßnahmen und eine kritische Bewertung der Arbeitsmarktstatistiken, um frühzeitig Gegenmaßnahmen einleiten zu können.